核心观点
        网络支付新规旨在控制第三方网络支付平台的资沉淀。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年8  月1  日，央行发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法（征求意见稿）》，新规中关于余额付款的限额等，引起广泛的热议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，该文的核心要素在于控制第三方支付平台的资金沉淀规模。在此新规下，中小第三方支付平台受挫严重。对于支付龙头公司，由于其已经通过对接货币基金主动分流沉淀资金，影响有限。原先依赖于第三方支付平台托管的P2P  行业也将有所波及。
        小型第三方网络支付平台受挫，龙头公司影响受限。由于支付业务具备较强的规模效应，小型支付公司很难仅通过支付基础服务实现盈利。原本通过沉淀资金，可以赚取一定的利息收入；新规中的一系列限额，限制了可沉淀资金的规模。而对支付龙头平台的影响有限，这列公司已经通过对接货币基金，主动分流平台沉淀资金；持有的银行牌照可解决大额支付限制。支付是其在互联网金融领域的一个基础设施，未来能通过更多的金融产品服务、数据运营等等变现。可以预见，未来第三方网络支付领域的行业集中度将进一步提升。
        支付牌照价值，要根据持有者的目的区分对待。独立来看，支付牌照的价值下降。但如果牌照持有者，期望基于支付业务及数据，构建业务闭环，拓展延伸至供应链金融及征信等，那牌照本身依旧重要。
        P2P  行业亦有所波及。本次管理办法中，关于支付限额的指标，明确要求“不得为金融机构，以及从事信贷、融资、理财、担保、货币兑换等金融业务的其他机构开立支付账户“。该条款，进一步切断了第三方网络支付与P2P  公司之间的关联。
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