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研究报告:国投中谷期货-利率市场日报-150804

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-08-05 09:34:58
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国投中谷期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,300 KB 分享者: dl****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  中国央行7月开展MLF和PSL操作共投放2929亿资金  
        --周一(8月3日),央行最新披露,根据棚改贷款进度,7月中国人民银行向国家开发银行提供抵押补充贷款(PSL)429亿元,利率为2.85%,期末抵押补充贷款余额为8464亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外,根据货币市场流动性总体情况,2015年7月中国人民银行未开展常备借贷便利操作(SLF),期末常备借贷便利余额为0;7月央行中期借贷便利操作(MLF)到期收回3845亿元,开展6个月期中期借贷便利操作投放2500亿元,利率3.35%,期末中期借贷便利余额3800亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国人民银行在提供中期借贷便利的同时,引导金融机构加大对小微企业和"三农"等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。  分析称降准加专项金融债将成中国货币工具新组合  
        --央行7月MLF不增反降,净回笼1,345亿元,PSL环比新增也大幅缩量,较上月减逾七成,揭示着一个即将到来的事实:中国央行货币政策工具使用正在改弦易张,下调存款准备金率+长期专项金融债的政策组合将成为新宠。当日央行最新披露数据显示,根据棚改贷款进度,7月中国人民银行向国家开发银行提供抵押补充贷款(PSL)429亿元,利率为2.85%,期末抵押补充贷款余额为8464亿元。此外,根据货币市场流动性总体情况,2015年7月中国人民银行未开展常备借贷便利操作(SLF),期末常备借贷便利余额为0;7月央行中期借贷便利操作(MLF)到期收回3845亿元,开展6个月期中期借贷便利操作投放2500亿元,利率3.35%,期末中期借贷便利余额3800亿元。国泰君安研究所的点评报告指出,经济下行压力下,政府投资托底,央行需要提供长期稳定、较低成本的中长期资金供给,但PSL(抵押补充贷款)的期限仅3年;而专项金融债有望超过10年,央行可定向为中长期基建项目提供融资,发挥开发性金融准财政功能,变相放宽财政赤字。因此,专项金融债的发行利率上有政策顶,预计对实际利率上行冲击有限。据知情人士透露,后续对于专项金融债可能的配套支持政策包括:购买专项金融债的机构可获定向降准、提供流动性;财政部考虑免除专项金融债的利息所得税等。上周五三位消息人士对路透表示,中国将推出逾万亿的长期专项金融债发行计划以支持基础建设,开发性金融机构为是次长期专项金融债的发行主体;此次专项金融债的期限有望超过10年。这批债券将分批发行,首批最快将于一个月左右推向市场。  

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