􀁺  公司全年业绩略高于我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司全年EPS  为0.446  元，略高于我们预测的0.43  元，主要是由于甘肃四季度的水泥价格表现比我们预期的要好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  水泥价格上涨及收购少数股东权益推动业绩快速增长。从公司水泥销量来看，公司08  年水泥及熟料综合销售为630.83  万吨，同比仅增长4.0%，销量增长幅度不大。公司业绩主要增长动力来自于水泥价格上涨及收购少数股东权益：（1）公司08  年水泥及熟料的销售均价为288.9  元，同比大幅上涨39.4%，主要是由于甘肃近几年来没有新投生产线，而需求则从07  年下半年开始释放；（2）公司收购天水49%、平凉46.15%的少数股东权益于08  年8  月开始并表，我们估计合并了约3000  万的净利润。
􀁺  公司  09  年业绩仍值得期待。08  年四季度甘肃水泥市场淡季不淡，公司四季度也实现盈利约8  分钱，公司四季度实现盈利也是历史上比较少见的，我们认为公司09  年仍值得期待：（1）公司收购天水、平凉的少数股东损益于08  年8  月开始并表，09  年将全年并表，我们预计将增加超过3000  万净利润；（2）一季度即使是淡季，但甘肃水泥价格依然坚挺，在09  年煤价回落的背景下，公司09  年业绩依然值得期待