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钢铁行业研究报告:瑞银证券-中国钢铁业-进口增加+出口减少=竞争力下降-090311

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2009-03-12 14:07:14
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐骁波
研报出处: 瑞银证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 164 KB 分享者: guj****gu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  2  月份钢材出口量同比下降50%,但进口量同比增加10%
中国2月份半成品和成品钢材出口量同比缩减一半至156万吨,而进口同比增加10%至140万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】16万吨的钢材净出口量(环比下降81%/同比下降91%)是2005  年以来的最低水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)09  年前两个月,总出口量/  进口量同比下降53%/11%,至347/240万吨,总出口额/进口额同比下降35%/16%;可参照的是同期中国总出口额/进口额同比下降21%/34%。
􀂄  铁矿石进口量4,670  万吨,创历史新高
我们注意到2月份铁矿石进口量创下了历史新高4,670万吨,环比增长43%,同比增长22%。09年前两个月总进口量同比增长6%,至7,940万吨。2月份平均进口价格同比下降40%至80美元/吨,价格下降也解释了进口量的强劲增长。我们相信这也在一定程度上推动了当月BDI指数增长超过一倍。
􀂄  焦炭出口量同比下降94%
09年前两个月,中国焦炭出口量从上年同期的169万吨降至仅10万吨,同比降幅达94%。我们将此归因于海外钢铁生产商订单剧减,海外钢铁生产商已将产能平均削减了30-40%。同时,出口疲弱也令国内焦炭价格承压,但焦煤价格仍相对具有韧性。
􀂄  全局来看:  成本上升导致“中国制造”竞争力下降
综合所有因素、全局来看,我们看到的是中国正在丧失其主要竞争力,即曾帮助其打造了世界工厂地位的成本优势。以钢材为例,中国不仅在丢失出口市场上的份额给独联体(原材料自足),而且还增加了从独联体的进口。可能实施的出口退税效果可能有限,因为:1)  中国成本劣势;  和2)  海外需求疲弱。

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