􀁺  08  年净利润同比下降9%，EPS0.45  元，略好于预期
公司2008年实现营业收入10.47亿元、净利润2.71亿元，同比分别下降49.51%和8.98%；基本每股收益0.45元，略好于我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入下滑的主要原因是，在市场低迷下，公司房地产项目结算周期有所调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）净利润下降明显小于营业收入的下降，主要原因是合作项目北京晨枫家园贡献投资收益达1.3亿元，超出了我们的预计。公司分配方案为：每10股转增5股，派现金股利0.5元(含税)。
􀁺  产品结构清晰，毛利率小幅上升
08年公司主要结算项目是北京西山华府、万城华府和苏州亿城新天地一期。毛利率42.07%，小幅上升1个百分点。公司一直致力于打造“消费升级类”和“民生类”两条产品线，西山华府和亿城新天地分别是这两条产品线的代表。公司对于不同定位的产品，采取了不同的销售策略，西山华府并没有顺势降价销售，而是和“消费升级”所匹配，引入了人大附中等配套资源，提升项目的附加值和客户的认同度。而“民生类”产品亿城新天地，降价促销则是主要手段。09年公司将加大现有项目的销售力度，西山华府仍将是主要的利润来源。
􀁺  现金流健康，财务风险较小
08年末公司资产负债率为50.26%，比上年下降6.6个百分点，扣除预收款后为35%，远低于行业平均水平，并为进一步融资提供了比较大的财务杠杆空间。期末公司拥有货币资金6.7亿元，高于一年内到期的长期借款（6亿元），无短期借款，公司不超过9亿元的公司债券发行申请已获得证监会的审核通过，将择机发行，为未来的开拓项目储备提供支持。总体看来，公司现金流状况健康，财务风险较小。