化工新材料龙头,承载国家理想。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司囊括了我国化工新材料许多技术成果和工业化产品,是国内最大的有机硅、特种环氧树脂和高端工程塑料生产企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其发展状况决定了我国化工新材料的发展布局,代表了我国化工新材料的发展方向,承载着中国高端化工新材料实现大批量国产化的长期理想。
化工新材料多为进口替代型,仍将实现高成长。长期以来,我国化工新材料工业一直受到国外的技术封锁,国内所需化工新材料产品大部分通过进口来解决,我国化工新材料还处于技术导向下的高成长阶段,宏观经济对其影响要小于一般化工产品,具有很强的抗周期性。
成本压力等因素改善,业绩将会有所恢复。08年上半年原料成本高企,以及四季度的高成本库存和超低价销售,是导致公司亏损的主要原因。08年所有导致公司困境的因素都将在09年有所改善。尤其原料价格大幅下跌50%左右,而公司新材料产品价格波动仅有15%左右,公司毛利率会很快提高,业绩将会很快恢复。
09年将有多个项目投产,产能急剧扩张。天津有机硅4万吨下游项目将与09年中期建成,预计09年能够生产1万吨左右的高质量有机硅下游产品;南通9万吨/年双酚A和5万吨/年电子级环氧树脂已经建成,预计在09年中期实现大批量投产;第二套6万吨/年的PBT装置已于08年投产,但大批量产品生产也将会延迟到09年中期,下游改性工程塑料将会达到5万吨左右;PPE项目已基本完工,09年产能达到1万吨/年;氯丁橡胶产能也有望从原来2.5万吨/年扩大到5.5万吨/年;工业硅项目也已基本完工,将于09年10月份投产。
公司09年基本面向好,亮点互现。公司有机硅业务09年将步入发展的良好时期,电子级环氧树脂批量投产也将会在09年带来丰厚利润,工程塑料领域产能扩张将具更强盈利能力。集团整体上市启动,国外有机硅、POM等优质资产注入确定。