投资要点
        市场回顾：本周市场华夏上证50ETF  出现大幅下跌，周涨跌幅为-10.31%，基金份额从上周末的154.65  亿份小幅上升至158.89  亿份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】标的现货的走势与我们上周的预期基本一致，尤其是标的的波动幅度出现了显著的增加，这也带动现货的成交量有所回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与上周情形类似，50ETF  认沽相对认购期权隐含波动率仍处于高位，且上证50  指数期货的大幅贴水也并未减缓，另外值得关注的是50  指数已经跌破前期救市低点，这些现象令我们不得不对未来现货标的的走势表示谨慎，我们认为下周标的走势为中性偏悲观，但大幅下行空间有限，标的走势有望回归窄幅震荡。
        波动率回顾：本周周一指数的大幅下跌带动了上证50ETF  日波动率的大幅增加。从隐含波动率指数看，相对上周有所回升，但是并没有出现大幅增长，从上周31%逐步升至41%。实际上自周三至周五标的的实际波动率基本未变，且隐含波动率的变化也较小，可以预期下周的实际波动率出现大幅上涨的概率较小，波动率指数会继续窄幅震荡。从认购和认沽期权的隐含波动率指数看，认购期权隐含波动率整体低于认购期权，且认沽期权隐含波动率整体超过了历史95%水平。
        一周套利：本周延续了上周认购期权隐含波动率低于认沽期权的态势，反映了投资者看涨情绪较为谨慎。本周认购期权的隐含波动率继续持续低于认沽期权，但是两者的差距有所减小，导致平价套利的机会较上周进一步减少。