■2015  年上半年，公司营收和净利润均较大幅度增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015H1  公司实现营业收入6.51  亿元，同比增长63.60%，主要是由于公司本期业务发展迅速，运营游戏的数量增加，收入增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）归属于母公司所有者净利润2.18  亿元，同比增长33.07%。
        ■公司手游业务拓展与转型表现优异，页游业务经营持续性良好；海外拓展顺利，业绩同比翻倍增长。15H1  公司手游营收达2.9  亿元，占主营收入比重提升至44.67%，2015  年2  月12  日《少年三国志》双端公测，20  天达成100  万日活跃用户量、1  个亿流水的目标，为同期市场第一，《女神联盟》手游亦表现突出。而去年同期手游营收仅为2256  万。15H1  公司页游收入为3.6  亿元，同比略下降-4.23%，毛利率略有提升至63.35%。公司15H1  海外地区实现营收2.99  亿，同比增长162.57%，同时海外游戏运营效率很高，毛利率达到76.25%。
        ■预计15Q3  同比维持高增长。公司15  年1-9  月预计净利润为3.31  至3.82  亿元，同比增长30%-至50%，按此推算预计15Q3  单季度实现净利润在1.12  亿-1.63  亿，同比增长23%-80%。
        ■投资建议：公司Q4  平稳发挥即可完成承诺业绩，当前估值合理，全年业绩有望超预期。按照14Q4  单季度1.6  亿净利润推算，若今年Q4  同比增长50%，则全年有望实现5.7-6.2  亿净利润。不考虑公司进一步外延的业绩增厚，按照公司增发收购掌淘科技后总股本2.93亿股，停牌收盘价89.53  元计算，增发后市值262  亿元，对应15  年PE  为42-46  倍，估值相对合理，看好公司未来国际化布局、IP  化运营与影游互动带来的协同，持续维持中线看好。
        ■风险提示：行业监管政策风险；新产品流水不达预期。