扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

永辉超市研究报告:西南证券-永辉超市-601933-中报业绩符合预期,超市龙头继续领跑行业-150804

股票名称: 永辉超市 股票代码: 601933分享时间:2015-08-04 16:50:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 熊莉
研报出处: 西南证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 559 KB 分享者: 十年****贱 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

业绩总结:2015  年上半年公司实现营业收入208.35  亿元,同比增长17.69%;归属于上市公司股东的净利润5.27  亿元,同比增长16.3%;每股收益0.14  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        收入及利润增长高于行业平均,同店增速放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2015  年上半年全国50  家重点大型零售企业零售额同比增长为1.1%,仅20  家企业实现正增长。受行业低迷影响,公司同店增速从去年同期的5%降至0.4%。但在持续开店的驱动下(23家),公司营收保持双位数增长;在供应链整合的成本优势下,公司运营效率提升,利润增速符合预期,业绩表现保持行业领先。我们预计第三季度同店增速将维持上半年惯性,第四季度受节假日、春节等利好刺激,业绩将有所提升。
        新开店集中于华西、北京,未来将继续深耕优势区域。公司2015  年1-6月新开门店23  家,其中华西片区净增10  家,北京(4家)、福建(3家)紧随其后,开店数基本符合预期,全年新开门店约60-80  家。目前公司已签约未开业门店达183  家,其中华西大区75  家,福建28  家,表明公司将继续加大在次成熟区和次新区布局,战略重心明显。
        次新区域增长较稳定,次级阶梯逐步形成。就地区营业收入来看,成熟区福建大区实现营收55.48  亿元,同比增长5.29%,增速较上年同期下降5.32  个百分点,增长有所放缓;次成熟区华西大区实现营收70.19  亿元,同比增长15.07  %,作为公司重点扩张区,业绩表现符合预期;次新区除河南大区外,均表现出超营收水平的盈利能力,其中华东大区、北京大区、安徽大区则分别以49.6%、28.4%、23.7%的增速领跑,次新区域增长稳定;公司的次级阶梯逐步形成。
        供应链整合效果明显,经营效率持续提高。公司与中百集团、联华超市联合采购,以千亿采购规模增强供应链议价能力、获取采购成本优势。2015  年上半年,公司凭借成本优势进行“平价”策略,食品用品、生鲜及加工分别取得20.5%、15.4%的稳定增长。定增牛奶国际为公司带来大量资金,财务压力得到缓解。公司财务费用由上期的5117.3  万降至2291.4  万,同比降低55.2%。
        盈利预测及评级:预计公司2015-2017  年EPS  分别为0.26元、0.32  元、0.39元,对应PE  分别为39.5  倍、31.9倍、25.7  倍,维持“买入”评级。
        风险提示:新区培育期过长导致盈利下滑的风险;生鲜电商平台建设不达预期的风险;行业横向整合不及预期的风险。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com