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农林牧渔行业研究报告:安信证券-农林牧渔行业:再论畜禽养殖投资,把握节奏,加禽守猪!-150804

行业名称: 农林牧渔行业 股票代码: 分享时间:2015-08-04 14:38:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴立,刘哲铭
研报出处: 安信证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 927 KB 分享者: fm_****wc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

■坚定配臵畜禽养殖板块
        畜禽养殖板块是未来6-12  个月内盈利增长确定性最高的子行业,必须坚定持有。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1、价格上涨未到半程
        1)猪价向上趋势已经不可逆转。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)能繁母猪存栏持续下降,长期供给不足。此轮周期顶点预计出现在2016  年8  月份,猪价高点有望突破22  元/公斤。
        2)祖代引种量始终受限,产能去化速度有可能超预期。禽链景气高点有可能滞后于猪价在2017  年出现。
        2、市值还有上升空间
        1)成本下降显著,盈利能力或超预期。饲料是最主要的养殖成本。
        而玉米和豆粕是饲料的最主要原料。两者价格目前均处于过剩状态,价格远低于11  年。巨量库存等待消耗,短期内难以上涨。
        2)历史上看,养殖股股价高点处的估值约为景气高峰当年盈利的30-35  倍市盈率。以这个为评判标准,当前养殖股均还有60%-100%的市值空间。
        ■加仓禽链,坚守猪链1、下半年禽链价格弹性要大于猪价
        上半年禽价涨幅远远落后于猪价。猪肉和禽肉存在消费替代关系。当前两者比价已经达到历史高位,下半年猪价继续保持上涨态势的情况下,禽价大概率追随猪价上涨。前期产业中强制换羽等现象已经结束,中短供求格局有所改善。禽价上涨有基础。
        

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