业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015年上半年，公司实现营业收入10.11亿元，同比增长13.68%；归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，同比增长21.34%，每股收益0.11元，符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　期间费用控制良好，智慧交通业务贡献较大。上半年净利润增速超过收入增速的主要原因在于公司的费用情况控制良好，销售费用、管理费用和财务费用分别同比下降7.56%、5.28%、12.49%。在细分业务中，智慧交通业务增速较为稳定，收入同比增长38.06%，而智慧医疗和智慧城市业务收入略有下滑，分别同比下降2.91%、4.89%。
　　在手订单饱满，业绩稳定增长有保障。2015年上半年，公司新增订单10.87亿元，其中，智慧交通新增订单4.14亿元，智慧医疗新增订单1.63亿元，智慧城市新增订单5.1亿元，新增订单情况良好，为业绩稳定增长提供基础。截止目前，公司跑马圈地与22个城市签订智慧城市签订框架协议，金额累计136.1亿元，预计未来将逐步以订单形式落地。
　　定增将缓解资金瓶颈，智慧城市新模式值得期待。公司拟通过非公开发行的方式募集资金9.98亿元，募集资金将用于智慧城市建设，缓解资金压力。
　　同时，公司在多个城市开展整体规划和顶层设计，并以PPP模式参与运营，其在交通、医疗等领域已经拥有明显的卡位优势，在互联网和产业结合的大趋势下，以总包业务作为区域医疗资源与客户资源的重要入口，新模式落地值得期待。
　　投资建议：公司在手订单饱满，定增缓解资金瓶颈后，将积极探索“互联网+智慧城市”的新业务模式，有望步入新一轮高增长周期。预计2015-2017年EPS分别为0.39、0.52、0.67元，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价35元。
　　风险提示：智慧城市项目落地低于预期风险，回款风险。