总体看法：7  月全国PMI  回落，各主要分项指标也全面下滑，内外需同步走弱，生产指标较历年同期依然偏低，库存短期改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月下旬地产销量增速回落，乘用车批发增速再创新低，粗钢产量依然负增，电力耗煤增速跌幅扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这意味着下游需求的拉动已较前期弱化，预示工业经济或仍未企稳。而通胀呈现结构性分化，货币政策松紧两难，积极财政政策渐成主角。7  月数据看点：第一、工业经济数据；第二、融资和货币增速；第三，通胀数据。
        预计7  月工业增加值同比增长6.4  %。7  月财新PMI  大幅下滑，全国PMI  回落，在历年同期中均处于偏低水平，指向制造业景气依然偏弱。7  月房贷利率继续下降带动需求高增，但下旬新房销量增速大幅回落，乘用车批发增速再创新低，成为下游需求中的主要拖累。中游去库存之路依然漫长，粗钢产量仍负增，电力耗煤增速跌幅扩大，需求走弱令企业生产意愿下滑，预示工业经济筑底或仍未结束。上游采矿业增速继续下滑。下半年财政宽松加码几成定局，预计政府仍将持续出台刺激政策。预测7  月工业增加值增速6.4%，3  季度GDP  增速6.9%。
        预计7  月固定资产投资累计增速11.2%。目前三大类投资中，地产基建反弹，制造业略显乏力，而投资的资金来源增速继续回落。制造业仍将受困于产能过剩和实际融资利率高企，盈利增速仍在滑落，制造业投资意愿依然不足。得益于地方政府债务臵换的加速，6  月基建投资增速大幅反弹至20.6%。房贷利率持续回落促使地产销量增速回升，但高库存压力依然未消，将制约开发商拿地意愿的提升，房地产市场整体弱改善。预计7  月固定资产投资增速为10.1  %，累计增速11.2  %，地产投资增速为1.3  %。
        预计7  月社会消费品零售总额同比增长10.5  %。消费继续回升，仍是经济的中流砥柱。6  月通讯器材类商品零售增速继续领跑各行业，石油及制品增速降幅收窄，但在各行业中继续殿后。必需品增速涨少跌多，可选品中家电大幅回升，汽车小幅回升，地产相关商品涨跌互现。经济增速走平，消费逐月回升，托底作用凸显，远好于工业投资。其中可选消费明显改善，新兴消费依旧抢眼。但考虑到股市大跌导致财富缩水，未来消费反弹持续性存疑。预测未来消费增速趋稳，7  月消费增速或在10.5%左右。
        预计7  月中国出口增长率-3.7  %，进口增长率-4.9  %。在一系列促进外贸稳增长的政策支持下，伴随着外需的好转及人民币单边升值趋势放缓，出口未来增长或趋于稳定，但人民币汇率在人民币国际化的大背景下难以明显贬值，未来出口大幅反弹的可能性不大。大宗商品价格仍是进口的拖累因素，但内需已微幅改善。短期看外需暂好转，内需微改善，外需仍远强于内需，内需回落仍是经济主要风险。预测15  年7  月出口增速-3.7%，进口增速为-4.9%，顺差475  亿美元。