行情回顾：  主力合约完成换月，PP1601跌2.26%至7394元/吨，成交20.6万手（+11.4万手），持仓19.5万手（+2.4万手）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PP1509跌2.09%至7730元/吨，成交28.5万手（+9万手），持仓17.6万手（-1.14万手）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9-1价差336（+18）元/吨。  市场要闻及监测重点变化：1、  上游：WTI原油9月合约48.52（-0.27）美元/桶；布伦特原油9月合约收53.31（-0.07）美元/桶。CFR日本石脑油价格482.25（-6.75）美元/吨，CFR中国丙烯价格890（+0）美元/吨。
        2、  目前华东T30S主流出厂价在7950-8150（+0）元/吨，主流市场价7850-8180元/吨；进口均聚拉丝报价1080（+0）美元/吨，折合人民币8437元/吨。
        投资逻辑：  假设石化利润不变，布伦特原油40-50美元/桶区间波动，对应油化工及煤化工估值区间在6600-7200元/吨，考虑到这一区间接近回料价格，现货短期到达这一区间概率有限。LLDPE补跌或造成二者价差缩窄，对冲头寸谨慎持有。  因期货缺乏保值价差，悲观预期下贸易商手中库存有限，甚至低于线性，但由于下游产成品库存不低、前期采用预售较多，实际现货供应并不紧张；不过，因聚烯烃目前整体库存不高，如近月合约持续不减仓，仍可能遇到持仓与可交割货源不匹配的问题，仍需关注移仓完成后的1509合约持仓数量。  期现：PP1509对华东现货贴水80元/吨，PP1601对华东现货贴水456元/吨。  跨期：9-1价差300元/吨以下均为风险较小区。