中期逻辑：截至上周，LME铜库存较前一周继续增加，不过增加幅度很小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上期所现货库存较前一周增加1866吨，但期货库存减少1900吨，总库存较上周基本持平；当周，因交割期临近，现货市场升水由300元/吨上方下降至100元/吨下方，整体国内现货供应仍充足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过，全球铜精矿企业增产有限，整体限制短期铜价过于下跌。
        宏观面：中国7月财新制造业PMI终值47.1，远低于初值，而前值48.2，此外，7月官方PMI降至50.0；显示出制造业仍然承受较大的压力，需求低迷，铜价短期走势仍然面临一定的压力。另外，市场对美联储9月加息的预期十分浓厚，预示着内外利息差仍然将继续收窄，精炼铜融资进口料将受到限制，但LME铜价面临压力。
        日内走势：沪期铜主力合约1510日内收盘在37870元/吨，最低价格37810元/吨，最高价格38350元/吨。夜盘收报38050元/吨，较昨日结算价下跌150元/吨。同期，伦铜下跌0.61%，收报5192美元/吨。3日日内以及夜盘，沪期铜先跌后涨，消息面上，第一量子因受到赞比亚电力短缺限制，在赞比亚Sentinel铜矿几乎停产；该铜矿预计年产能近30万吨，年初投产；不过，赞比亚电力供应具有季节性，预计电力短缺的影响可能在1-2个月，实际影响铜矿产量3-5万吨。整体上，铜的需求低迷，而供应增加受限，铜价仍然以震荡为主。
        升贴水方面，沪铜现货升水继续收窄，8月3日铜现货升水40元/吨；LME现货升贴水8月3日微升至贴水8美元/吨；洋山港铜溢价维持在82.5美元/吨。
        库存方面，LME库存7月31日数据为346525吨，较前一交易日增加1050吨库存；COMEX库存8月3日数据为37283吨，较前一交易日环比持平；上海期货交易所铜库存7月31日数据为103117吨，较前一周增加1866吨。
        持仓上，LME3月铜8月3日持仓为290908手，较前一交易日减少6108手。沪铜指数8月3日持仓780132手，较前一交易日增加36698手。根据CFTC铜持仓报告，7月28日当周铜的非商业多头55698手，非商业空头80152手，因而非商业净多头-24454手，较前一周增加2287手净多头。