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迪安诊断研究报告:海通证券-迪安诊断-300244-收购浙江美生,高端体检再下一城-150804

股票名称: 迪安诊断 股票代码: 300244分享时间:2015-08-04 14:48:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 余文心
研报出处: 海通证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 买入
研报大小: 253 KB 分享者: sun****cp 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        8  月3  日晚公司发布公告,公司与浙江美生健康管理有限公司签署了《股权转让并增资协议》公司将以1600  万元增资并受让自然人持有的部分浙江美生股权,交易完成后公司将持有浙江美生55%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        收购浙江美生,高端体检再下一城。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)浙江美生成立于2014  年12  月,位于温州鹿城区中心,定位于高端体检,初始出资额2000  万元。公司出资500  万元以1.2:1的价格对浙江美生增资415.17  万元,同时出资1100  万元以1.2:1  的价格受让郭王达、夏爱华、张秀华合计持有的浙江美生913.18  万元出资额。交易完成后公司持有浙江美生55%股权。此前,公司于2014  年进入健康体检行业,定位于高端体检,并在杭州与韩国SCL  集团合资成立了韩诺健康,2014  年韩诺健康的收入为336  万元。此次收购浙江美生,公司的高端体检业务拓展到杭州、温州两个城市,高端体检业务实现逐步扩张,有利于发挥规模效应和协同效应。
        立足高端体检,重视名医资源。我们认为,公司收购浙江美生的目的主要有两点,第一点是实现高端体检业务的扩张,从杭州单店扩张到杭州、温州双店;第二点是看中浙江美生的名医资源,浙江美生聘请了温州医科大学、温州医学会各学科分会副主委以上专家教授和温州市干部保健委员会的保健专家,并设立了“温州美生健康名医会诊中心”,优秀的专家使得公司高端体检业务能够顺利展开。
        从体外诊断向体检延伸,充分发挥协同效果。公司从体外诊断向体检行业延伸的优势有以下几点,1)利用已有医学实验室进行检验,充分利用原有设备和检验人员,降低体检机构设备和人员成本;2)利用体检机构向医疗机构导流,增强独立检测实验室的议价能力并拓展业务渠道。我们认为,公司从体外诊断向体检业务延伸,协同效应显著。
        盈利预测与投资建议:按增发后股本3.01  亿股计算,我们预计15-17  年EPS  分别为0.68、1.00、1.30  元,对应增速66%、47%、30%。考虑公司在第三方诊断行业中的龙头地位,给予公司目标价80.00  元,对应15-17  年PE  分别为118、80、62  倍,买入评级。
        主要不确定因素:博圣生物的收购具有不确定性;新实验室盈利具有不确定性。
        

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