政策趋紧，监管趋于严格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月31  日，央行发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法（征求意见稿）》，这是继7  月26  日保监会发布《互联网保险业务监管暂行办法》之后，第二个互联网金融监管细则。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这次细则主要是对非银行支付机构的客户类型、业务范围以及支付账户的支付金额等方面进行了限制，相对7  月26  号保监会发布的互联网保险细则，央行的这次政策更为严格。但从央行已发布的针对第三方支付的政策来看，监督力度的加强已经不是第一次，政策逐步趋紧意在强化行业规范发展。
        普通支付用户并不受实质性影响。管理办法中对诸多交易金额进行了限制，但这只是对来自于支付账户的支付金额的限制，对于普通支付用户而言，超出限额部分完全可以通过与第三方支付绑定的银行账户来进行支付。所以对于支付用户进行网上消费或转账等交易，交易金额实际并没有受到实质性的限制，只是资金扣除的渠道不同。
        央行本意：支付机构回归支付结算角色，促进行业健康发展。央行此次政策的核心还是促进互联网金融健康发展，可以从以下三个方面来理解：（1）将支付机构与传统金融进行隔离，避免风险在两者之间进行传导进而扩大和放大。（2）支付机构回归其支付结算基本功能，限制其吸收存款和沉淀资金，避免资金挪为他用造成的风险。（3）大额资金的转入与转出须经由银行，弱化或去掉支付机构的“清算”功能，强调其作为支付通道的角色。
        非银行支付行业或将面临洗牌。此次政策对第三方支付机构的影响最大。支付机构将回归支付结算的角色，基于支付衍生的其他业务或延伸拓展的其他互联网金融业务将受到限制。我们认为第三方支付市场或将面临洗牌，大的支付机构由于具备规模效应以及合作银行资源（比如支付宝与同属于阿里旗下的浙江网商银行的合作），受到的影响相对有限；而缺少资源的小型支付机构，本想通过创新拓展的业务进行弯道超车，但此次政策的出台，使其面临被洗出市场的可能。
        对其他互联网金融领域的影响。由于互联网支付在整个互联网金融体系中具有基础性和业务支撑性，其他互联网金融业务或将受到不同形式的影响。但影响的核心在于互联网金融机构的资金将将交由第三方机构（银行）进行托管，第三方支付机构将退出资金托管业务。此前，将资金交由第三方支付机构托管的P2P、众筹平台等面临的影响相对较大。
        投资建议。我们认为，政策趋于严格以及行业发展趋于规范的背景，更有利于互联网金融细分领域龙头企业的崛起，建议关注中科金财、用友网络。
        风险提示。该管理办法能否实施存在一定不确定性