摘要
        美国次季经济回暖，料年内加息一次
        美国第二季GDP  增长2.3%，同时首季GDP  获向上修订，由原先公布之  -0.2%修订为增长0.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预料，联储局今年会加息一次，但有别于过往的加息周期，其后步伐会缓慢及审慎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）参考过往加息周期，香港或会较美国迟一至数个月加息。
        恒指下半年目标27,500
        港股近期成交锐减，反映投资者承受风险的意欲下降，恒指暂缺大升动力，但目前估值偏低，随着美国经济持续复苏、外围系统性风险消退、中港股市回稳，恒指之预测市盈率于年底前可望回升至10  年平均13.2  倍，约相当于27,500  点水平。
        主要风险：美元强、商品弱、新兴货币贬值
        美元今年升势持续，加上商品价格疲弱，新兴市场货币普遍贬值，尤其是倚赖出口资源的国家。料商品弱势持续，万一跌势加剧，更可能触发部份商品出口新兴国出现财政危机，甚至演变成新兴市场风暴。
        技术分析：恒指短期于23,800-25,600  上落
        恒指由2011  年延伸之上升轨（现约于23,800）为重要支持，料可守稳，反弹阻力料于7  月下旬高位25,600  附近。上证综指则很可能再次下试200  天线支持（现于3,554）。反弹阻力于7  月下旬高位4,184。