员工持股计划加速开展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自2014 年6 月份《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》发布以来,员工持股计划上市公司不断扩容;从推进速度看处于不断加快的趋势,7 月份共176 家上市公司推出员工持股计划,占总的员工持股计划标的数量的45.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本期新增标的中二级市场购买模式公布草案31 家,公布员工持股规划(尚未公布草案)1 家,非公开增发模式的6 家,另外有1 家公布规划后宣布失败。我们认为近期大盘的非理性下跌是员工持股标的暴增的最直接原因,低位开展员工持股一方面符合员工利益,另一方面也是提振市场信心的重要手段。
员工持股标的继续跑赢大盘。二级市场购买(完成)、非公开发行两种锁定成本的模式相对成本平均涨幅分别为20.3%、55.4%;二级市场购买(未完成)模式标的从公告草案到截止日平均涨幅为9.9%,同期中证500 指数涨幅为-5.2%,个股跑赢中证500 指数15.2 个百分点。
投资机会:跌破员工持股成本标的。市场持续大跌,使得员工持股标的出现大幅回调,出现了多只个股跌破员工持股成本。我们认为持股成本是员工持股的最后一道防线,一旦跌破,便具有相对较高的安全边际和明显的投资机会;建议关注标的如下,从杠杆高低看:华孚色纺等;从持股比例看:长信科技、洲明科技等;从业绩角度看:歌尔声学等;从跌破成本比例看:万达信息、鼎龙股份、中来股份等。本期重点推荐标的:华孚色纺,推荐理由:1、安全边际比较强,目前已经跌破11.47 的持股成本,2.1%的持股比例相对较高,一年的锁定期,两年的存续期,时间较为紧迫;2、十倍杠杆大股东压力较大,按照草案给出条件测算,公司股价需维持在15 元以上才能免交保证金,股价低于14 元时每下跌1 元需多追缴保证金1726万元,预计高昂的保证金数额会倒逼公司释放利好。3、具有一定的业绩支撑,根据wind 一致预期,公司15、16 年PE 分别为33、26 倍,具有一定的业绩支撑。
风险因素:员工持股计划失败风险、大盘回调风险、上市公司的其他黑天鹅事件。