扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

华光股份研究报告:招商证券-华光股份-600475-调研纪要-150804

股票名称: 华光股份 股票代码: 600475分享时间:2015-08-04 11:55:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 382 KB 分享者: lf****9 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        7  月28  日调研华光股份,信息如下(请勿对外转载,谢谢):
        结论:公司下游除细分市场外总体需求仍在相对低迷状态,但公司自身盈利情况比较稳定;公司经营效率的提升可能需要在业务模式、治理上较大的转变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司未来向新能源、环保方向转型可能是个方向。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        投资建议:重点关注。
        关键词:略;
        问:新能源、环保的特种锅炉,毛利率这么低?
        1.  公司从前年开始做这个业务,前面几个项目,是降低价格拿的;公司与行业原来的企业竞争,需要降价推动样版工程;
        2.  公司之前引进的是比利时的技术,世界先进,但要求高,造价也高;公司吃透标准后现在开始降造价,钢结构现在用国内标准(欧洲都是正公差,国内可以负公差5-10%);公司前一批做得质量最好,市场口碑很好,现在要开始进行调整以适应国内市场。
        3.  公司今年新接的订单毛利率可能超过  15%,今年这个业务还是增长的,市场也在增长,南方都限用煤锅炉,加大用燃气锅炉。
        4.  过去环保补贴没落地,天然气余热锅炉没有满负荷运营,今年国家对燃气轮机的发电、蒸汽政策会出来,投资会多一些。
        问:去年的5  亿元多新能源、环保发电设备下游情况?
        1.  去年主要是燃气锅炉,垃圾锅炉的毛利率不错;今年垃圾锅炉的订单很好,已经承接了10  几台600  吨以上的垃圾锅炉,更小的公司不做,公司在这个领域占有率是第一,国内600  吨以上的,大部分使用的是公司产品。
        2.  订单  10  几台,可能对应几个亿收入,一台600  吨,炉排炉的要2000  多万(循环流化床的便宜些,1000  多万);
        3.  原来一线城市的垃圾站在扩建,二三线城市,300  多吨的设备也比较多;目前国家填埋是没土地了,防渗透的布最后也会腐蚀坏掉,影响水质;只能焚烧(无锡一天有6000  吨,2  个垃圾焚烧站各烧2000  吨,还有一个2000  吨的填埋)。
        问:余热锅炉情况?
        1.  市场不好了,主机的效率太高了,电站的余热不多了;
        2.  水泥窑炉的余热锅炉,公司不做,中材做的技术与公司不一样,那个市场的炉膛余热还比较多。
        问:环境工程与服务?
        1.  公司这部分业务主要是烟气治理的系统工程,是带设计、总包的模式,也有催化剂,但催化剂是其中的一块;
        2.  公司可以自己做催化剂(催化剂自己配套用),国家前几年规定要做脱销脱硫;普通催化剂的门槛其不高,一条线200  多万的投入差不多了,2014  年全国催化剂厂家增加了大几千家;今年上半年,无锡可能有70  多家已经停产;
        3.  公司催化剂只有  3  条线,设计时候是5000  个单位的设计,满负荷可以到7000  个单位;公司没有头脑发热,中节能曾经要与公司合作,公司没有投;原来3.5  万的单价,现在1.7  万都卖不掉。
        4.  催化剂的方向是无毒的催化剂,现在主要用的钛白粉是有毒的;催化剂再利用技术也是个方向,公司也在攻关,2  个博士在做这个业务;催化剂的再利用未来还是业主付费。
        5.  公司自己的友联电厂,正在做试验,初试已经成功;这个市场不小。
        6.  这部分业务规模可能与去年持平,2014  年订单主要来自改造项目,2015  年是新增项目;合同额与去年差不多,大增长暂时看不到;
        7.  这部分业务还有一个大的新市场是垃圾锅炉的尾部处理,工业锅炉的脱硫脱销处理是新市场。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com