2015年上半年钢铁行业整体低位运行，钢材产量基本保持高位，而国内表观需求及消费量维持持续下降的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】之前由成本端价格中枢下移所致的冶炼环节盈利改善的趋势不再持续，而上市公司业绩中报也体现出这一点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为行业基本面仍然没有大改善，下半年仍然需要关注有改革和转型预期的标的，同时关注业绩有高增长的新材料标的。
        上半年冶炼环节的盈利水平有所降低。中钢协数据显示，上半年，全国粗钢产量4.1亿吨，同比下降1.3%，粗钢产量出现近20年来的首次下降。2013年是粗钢表观消费峰值年，当年同比增长7.1%，而2014年同比下降3.29%，今年上半年同比进一步下降4.71%。虽然当前粗钢产量出现拐点，行业增速由正转负，但是需求持续降低导致行业整体需求关系在短暂的改善之后又重新回到之前的局面。我们认为后续产能去化将是一个较为长期的过程，供求关系将会出现持续性的反复。而当前随着之前一波产能去化加上游原材料行业利润朝产业链下游转移而导致冶炼环节盈利改善的局面不再持续，紧随而来的就是行业需求仍然持续下降的紧缩过程。
        行业中报显示带有冶炼产能的公司普遍业绩同比下降，这也印证了行业盈利水平有所降低这一行业趋势。有冶炼产能的公司半年度业绩普遍不甚理想，  同比都有较大幅度的下降。在已经预告的公司中，鞍钢、太钢业绩同比出现显著下滑，但仍保持盈利，而沙钢、华菱、首钢和安阳出现首亏，三钢、马钢、重钢、西特、韶钢、和酒钢为续亏状态，且亏损额多为同比增加的趋势。上市公司盈利变化趋势与上半年行业景气度基本保持一致。
        下半年行业景气度或将好转。近期钢价出现一定程度企稳，就超跌之后反弹需求逐渐增加，同时传统旺季即将来临，而市场对下半年国家为保增长而出台相应的激励性政策（如基建加码和地下管网建设等）有较强的预期，长材有望强于板材，可关注相应的长材类公司，包括八一、铸管、三钢、凌钢等。同时关注有事件性预期的标的铸管和八一等，包括业绩增速较高的新材料标的国瓷材料、豫金刚石、抚顺特钢等。
        风险提示：下半年系统性风险持续。