本周即将公布美国7月份劳工部就业报告与核心PCE通胀数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】数据走势将为美联储首次加息时机提供一定前瞻指引。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体而言，如果核心通胀水平维持稳定，并且就业数据持续改善，或将增强美联储于9月份启动加息周期的信心；反之，如果数据走势略显温和，可能意味着加息推迟至12月份的概率将有所上升。
        与市场预期一致，美联储于7月份FOMC会议中维持利率不变。尽管美国房地产市场由6月份FOMC会议至今取得显著改善，但全球性风险的上升可能成为美联储开始货币政策正常化新的隐忧。首先，大宗商品价格最近数周发生急跌，给全球通胀水平带来压力。CRB大宗商品指数自6月底以来下跌幅度达3.5%，而美联储亦于7月份FOMC会议声明中删除了“能源价格看似已经企稳”的措辞。其次，近期中国股票市场的显著波动也可能使美联储对于加息可能给全球金融稳定性带来的冲击更为谨慎。
        如果本周数据公布继续改善，我们将维持首次加息的基准情形为今年9月份，但加息晚于预期的风险十分显著。美联储强调后续加息节奏相对于首次加息时点将更为重要，但首次加息仍将给市场带来一定的短期波动。我们预期未来美元指数将面临升值压力，并且国际资本流入美国可能更为显著。加息在短期内可能对于股票市场造成负面冲击，但历史数据显示股价所面临的下行压力仅将持续数月而已。因此，美股市场在短期内可能遭遇的下行风险或意味着买入机会。