7 月份数据前瞻:工业增加值增速放缓、贸易顺差高企、
CPI 通胀率基本稳定、货币状况宽松程度下降
各政府部门将在未来几天内公布2015 年7 月份经济数据(8 月8 日发布贸易数据;8 月9 日发布通胀数据;8 月12 日发布实体经济数据;8 月8 日至15 日发布货币和信贷数据)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
7 月份工业增加值增速可能放缓
官方制造业PMI和财新中国制造业PMI在7月下降,我们预计实体经济环比增速将从6月份的高位放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然政策保持宽松,但宽松的幅度可能已小于6月份(参见2015年7月17日发表的“中国经济分析:增长回升在经济指标中亦有体现;政策支持力度可能已经见顶但将继续保持宽松” )。
我们预计7月份工业增加值同比增速为6.6%,较6月份有所放缓。隐含的7月份季调后环比折年增速将从6月份的11.3%大幅下降至6.7%。
我们预计1-7月份累计固定资产投资同比增速为11.5%,略高于6月份。隐含的7月份单月同比增速从6月份的11.4%升至12.0%左右。
我们预计7月份零售额同比增速将从6月份的10.6微降至10.4%。
7 月份贸易顺差可能保持在高位
我们预计,继6 月份强劲增长之后,7 月份出口环比增速将放缓。7 月份官方PMI 和财新PMI 的新出口订单分项以及韩国和台湾的出口相关数据都有所下降。我们预计进口增速也将在内需增速再次走弱和进口价格下跌的带动下环比放缓。7 月份贸易顺差可能保持在高位。
具体而言,我们预计7 月份出口同比增速将从6 月份的-2.8%降至-4%,季调后环比增幅将从3.3%降至-1.5%。
我们预计7 月份进口同比增速从6 月份的-6.1%%降至-10%,季调后环比增幅从6.1%降至-1.5%。
隐含的贸易顺差从6 月份的465 亿美元升至554 亿美元。
CPI 同比增幅基本保持不变、PPI 通胀率进一步下滑
虽然 7 月份非食品价格通胀可能随着全球大宗商品价格走低而下降,但食品价格通胀可能因猪肉价格上涨而走高。
我们预计这两方面因素将大致相互抵消,总体CPI 通胀率与6 月份基本持平。PPI 同比和环比涨幅可能进一步下滑。