利率展望:
政治局会议明确经济下行压力依然较大，财政持续发力,  货币政策定向调控可能性大：
下半年财政明确进一步提振需求以稳增长，债券市场增量可期而存量周期预期延长，债务量的增加需维
持较低的融资成本，由于货币总量回升有限，通胀回升弱于货币周期，给继续宽松的货币政策留下空间，
然而继续降息受到2%存款利率低位的可操作空间限制，因而我们认为类似政策性金融银行定向发债向基
建输送资金的定向投放，以及中长期货币工具的使用会成为下半年货币政策的主要方式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
短端利率短期会维持较五月低位小幅向上，中长端短期下行仍较困难；中长期来看债市仍旧在财政和货
币政策博弈的过程中艰难震荡下行，收益率曲线牛平是趋势,长端的“僵局”终将被打破：
短期受到证金公司救市的短期融资仍然占用银行配置空间的影响，在目前并不是不宽松而只是配置选择
发生位移的情况下，短端利率大概率维持在五月低位上方，公开市场引导对资金成本起到引导作用；长
端虽然股市震荡促使资金回流债市，短期内受到财政发力预期扰动，在债务供给量上升的预期下，长端
短期内下行仍然困难。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
中长期中短期融资、一级企业债利率下行趋势确定，银行理财产品收益率的下行降低了银行的资金成本，
从而为更多资金专项债市提供可能性。在货币增速和社会融资没有起来之前，资金的成本是没有上升的
理由的，长短端均震荡下行趋向牛平，长端的“僵局”终将被打破。