事件：公司7月30日发布  2015年中报，实现营业收入  19.22亿元，同比增8.01%，归母净利润3.02  亿元，同比增25.38%，EPS  为0.36元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计2015  年1-9  月实现归属于上市公司股东的净利润为4.05亿元-4.79  亿元，同比增10%-30%，折合EPS  0.49  元-0.57  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上半年业绩符合预期，工业业务收入延续快速增长。公司主营业务收入中的工业业务收入17.63  亿元，同比增长24.27%；贸易业务收入1.50  亿元，同比减少57.84%，但其对总收入和净利润影响很小。工业业务中，医药及中间体同比增长41.34%达到2.60  亿元，农药及中间体同比增长25.91%达到13.95  亿元，精细与功能化学品同比减少15.22%至6789  万元。可以看出，医药及中间体保持了高速增长，成为其业务的一大亮点，农业及中间体仍是其最大的收入来源，  精细与功能化学品业务减少主要为辽宁天予化工有限公司氟化工产品销量下滑所致。
        主要子公司经营情况向好，业绩逐步释放。医药及中间体业务的子公司中，台州联化上半年实现收入2.14  亿元，净利润4435  万元，较去年增长44.18%，利润出现大幅增长系“年产300  吨淳尼胺、300吨氟唑菌酸、200  吨环丙嘧啶酸”项目自2014  年6  月进行试生产后至2015  年2  月正式投产，项目开工逐步达到理想水平。农药及中间体中，盐城联化首期第一个项目已经在2015  年3  月份开始试生产，上半年实现收入7268.28  元，亏损157  万元，主要系试生产阶段相关费用较高，未来会逐步好转。江苏联化上半年实现收入8.67  亿元，同比增长23.8%，实现净利润2.08  亿元，同比增长27.7%，是上半年业绩增长的主力。其他子公司中，德州联化自2014  年新装置投产以来，通过装置工艺改进和产品结构优化，2015  年上半年实现净利润916  万元（同期亏损148  万元），经营情况好转；辽宁天予、湖北郡泰均保持了较好的增长态势。
        重点建设项目稳步推进，确保业绩可持续增长。子公司台州联化高标准GMP  多功能车间正在按计划建设中，格雷类和抗丙肝系列药物中间体项目稳步推进中。盐城联化争取在今年取得国家农药定点生产企业资格，其它项目正在努力推进中。德州联化正在积极进行光气下游精细化学品项目建设，进一步提升生产能力，同时争取在今年取得国家农药定点生产企业资格。公司每年均有新产品投产，确保业绩可持续增长。
        控股股东增持，彰显公司发展信心。公司控股股东自2015  年7  月10  日起12  个月内，将通过证券公司、基金管理公司定向资产管理或其他符合监管要求的方式增持公司股份，增持资金不低于2.2  亿元，同时承诺，增持期间及增持完成后六个月内不转让所持公司股份。
        投资建议及评级：根据公开信息，我们测算2015-2017  年公司每股收益分别为0.818  元、1.099  元和1.457  元。公司是国内医药及农药中间体定制生产的龙头企业，公司研发实力突出，技术壁垒较高，公司新项目建设稳步推进中，后续将陆续进入投产期，业绩增长确定性高。同时公司新产品项目储备多，长期发展具有可持续性。所以我们看好公司的未来发展，继续维持“买入”的投资评级。