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奥康国际研究报告:太平洋证券-奥康国际-603001-公司点评报告:坏账准备冲回及投资净收益增加导致盈利水平超预期-150731

股票名称: 奥康国际 股票代码: 603001分享时间:2015-08-03 14:37:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘会明
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 627 KB 分享者: ha****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:  2015年上半年,公司实现营业收入  16.27  亿元,同比增长  12.12%  ;整体毛利率为35.40%,同比下降1.62个百分点;实现归属于母公司净利润  2.18亿元,同比增长  44.39%;EPS为0.54元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        渠道持续优化,营收增长符合预期:1)公司上半年加大了渠道优化、终端形象升级、畅销款推广力度,大幅提升了直营和商场的销售。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内直营店收入  7.48  亿元,同比增长  17.08%;直营商场收入  1.1亿元,同比增长  13.69%。2)通过调整营销策略,精密部署线上平台各类专场促销活动,实现了电商业务稳健增长,报告期内团购及网购收入  2.2亿元,同比增长  25.85%。  
          坏账准备冲回、投资净收益增加、费用控制得力致盈利能力超预期:上半年促销力度加大,毛利率同比下降1.62个百分点(男鞋毛利率同比下降1.55个百分点至37.75%;女鞋同比下降2.84个百分点至30.45%;皮具同比增加2.01个百分点至38.82%)。但由于1)公司费用控制能力良好,三项费用率同比下降了0.92个百分点至20.67%;2)转回了1614万元坏账准备(上年同期为3904万元);3)投资净收益同比增加681万元。因此报告期归属母公司净利润同比增长44.39%。若不考虑坏账损失准备冲回以及投资净收益增加的因素,公司营业利润同比增加幅度仅为8.1%。    
        参股兰亭集势,布局跨境电商:公司通过拟设立的香港子公司以现金方式受让兰亭集势股份2455万股,占兰亭集势发行在外普通股的25.66%,投资金额为7734万美元。此次投资的目的在于利用奥康国际传统制鞋行业和兰亭集势在互联网领域的资源优势,共同打造传统行业"互联网+"战略,提升公司整体竞争力,实现协同效应。  
        参股温州民商银行,布局金融业务:公司为发起人之一参与发起设立温州民商银行,并以自有资金出资19,800  万元,占温州民商银行总股本的9.90%,温州民商银行已于3  月26  日正式对外营业。公司涉足民营银行有利于拓展公司业务领域,增加公司盈利能力,提升公司整体竞争力和抗风险能力。        

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