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研究报告:上海证券-市场点睛:避暑,耐心等待新的市场机会-150803

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-08-03 14:09:31
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 屠骏
研报出处: 上海证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 241 KB 分享者: na****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

近期基本面来看,6  月份经济数据与7  月份PMI  先扬后抑,是经济L  型或者说是经济在底部挣扎的表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从外部情况看,“1937  魔咒”正在笼罩全球经济,大宗商品下跌、新兴市场国家货币贬值,全球经济复苏尽显疲态。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在这种大背景下,虽然国内经济的底线思维牢不可破,但外媒看国内经济可能会更悲观一些。
        证监会近日对沪深34  个具有异常交易行为特征的证券账户采取限制交易措施。主要是程序化交易特征的量化对冲类产品。关于被限制交易的原因,主要是频繁申报或频繁撤销申报,涉嫌影响证券交易价格或其他投资者的投资决定。由于量化投资主要是程序化的机器运作,加之不少私募公司的量化模型趋同,因此,在涨跌极端的股票上可能会显现出助涨助跌的情况,这一监管举措有利于市场的长远健康运行,但是短期看,期指市场游戏规则人为的频繁改变,会削弱投机力量,而作为套保盘对手盘的投机力量,一直是市场的润滑剂,在目前维稳的特定阶段,投机力量的退出,使得套保盘实现交易的均衡价格下移,这是目前各个期指合约维持大幅贴水的主要原因,这个判断在周六的《申万宏源衍生品论坛》上已经成为实战第一线投资者的共识。因此,市场谨慎、悲观情绪并非期指合约大幅贴水的主要原因。
        回到我们对于政府救市核心指向的认识,并非是让股市指数涨多高,而是在稳定市场预期的基础上,重新建立股市的信用及杠杆的合理边界。如果未来对于这个问题,市场形成共识的话,我们可以预见,市场的趋势特征将是波幅与成交量同步的缓慢下降。
        上周一开市前我们指出,修复性反弹波段无论从个股涨幅看,抑或从指数本身的时空结构特征看,在8  月份都有进入中后期或者说是残局阶段的可能。事实上,周一1800  只个股跌停可能提前预示修复性反弹波段已经结束,市场将在权重指标股维稳,个股大面积反弹遇阻回落的结构特征中,继续探寻“市场底”。
        实战操作上,我们上周指出,  8  月份大概率是关系市场中期强弱的关键月份,建议增加操作的灵活性来适应新的市场格局。本期继续维持上述策略建议,并强调进一步控制仓位——避暑,耐心等待新的市场机会。
        

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