一周回顾：  
        期债市场：上周期指两大品种在周五前维持高位平台震荡，周五随着万亿政策性银行发债消息的落地，出现急挫，全周收跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中5年期主力TF1509收96.605元，周跌0.595，持仓量大幅减少2031受，至1.66万手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10年期主力T1509周收报95.545，跌0.31，持仓量继续缩减，降至1.74万手。期现套利方面，5年期IRR大幅回升，套利空间继续扩大。10年期主力IRR则继续上行，期现套利空间再度扩大。  上周利率债一级市场总计发行1571.51亿元，另外有5亿美元国开美元债，平均利率3.57%，较上周上升6BP，其中地方债发行971.57亿元，平均利率3.58%，较上周上升7个BP，均以中标区间下线成交，从5月18日债务置换推出之后，截止上周，地方债发行已经突破1.3万亿元，从一开始发行的流标，到管理层在流动性成本、地方债可作为抵押质押品等一系列措施的保障下，地方债对地方银行的配置吸引力逐步提高，8月底前我们认为地方债前两批置换的2万亿将顺利完成，而市场传言的第三批1万亿地方债或就是上周落地的政策性银行发债支持基建融资的1万亿，或许意味着地方债务置换在年内已经告一段落，未来管理层将观察置换债务的使用和流向，以及对基建的支持作用，然后再根据经济的形式安排新一轮的债务置换。