事件：
        2015年8月1日国家统计局发布7月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0，上月数据50.2，较上月下降0.2个百分点，回落至荣枯线临界点，略低于市场预期，此前市场预期7月PMI为50.1。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点：
        中国制造业采购经理指数（PMI）自2015年以来由1月的49.8稳步小幅回升至6月的50.2，自3月起重回临界点以上，本月下降为6个月以来首次回落，但仍保持在临界点之上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各分项指标多数出现小幅下滑，其中，房地产销售回暖仍未带动投资端回升，新订单指标33个月以来首次降至临界点以下，此外制造业产出放缓，外需回落，大中小型企业指标均出现小幅下降，经济下行压力较大。
        1．PMI各分项指标多数出现下滑
        各分项指标除供货商配送时间指标和生产经营活动预期指标外均出现下滑。房地产销售回暖仍未带动投资端回升，新订单指标由上月的50.1下滑至49.9，为2012年9月以来首次降至临界点以下。制造业产出放缓，生产指标由52.9下降至52.4，保持在临界点以上；主要原材料购进价格指标由47.3下降至44.7，原材料库存指标由48.7小幅下降至48.4，产成品库存指标由47.7小幅下降至47.4，从业人员指标由48.1下降至48.0。外需不明朗，本月新出口订单指标由48.2小幅下滑至47.9。
        从企业规模来看，本月大中小型企业指标均出现小幅下降，大型企业指标本年首次出现下滑。
        2．PMI指数低于预期经济下行压力较大
        近期工业增加值及发电量同比均出现上涨，但与此同时铁路货运量及发电煤耗量同比均出现下滑，实体经济运行并不乐观。此前公布的7月财新中国制造业采购经理指数由49.4下降至48.2，连续5个月低于临界点，并将至15个月新低。市场预期中国制造业采购经理指数(PMI)将小幅下降至50.1，实际值仍低于预期，多数分项指标均不乐观。我们认为实体经济运行未稳，惯性下行压力仍然较大，宽松货币政策可期。
        结论：
        中国制造业采购经理指数(PMI)6个月以来首次回落，由50.2下降至50.0，下降0.2个百分点，仍保持在临界点上。房地产销售回暖仍未带动投资端回升，制造业产出放缓，外需回落，大中小型企业指标均出现小幅下降。对比中观数据以及市场预期，我们认为经济惯性下行压力较大，宽松的货币政策可期。