报告要点
        ?整体来看，棕榈油7月份价格持续震荡下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】资金面、投资情绪在7月份发生剧烈波动，市场被多种内外部利空因素笼罩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）棕榈油基本面延续疲软态势，做多难有亮点支撑是价格下行的主要因素。从BMD棕油指数来看，价格依然运行在2100-2300令吉的箱体区间内，价格再度临近区间下沿。目前来看，棕油进入3季度供应季节性高峰，库存压力短期料难以释放，200万吨以上的库存区间使得价格料难有起色。
        ?不过从库存预期上来看，相对2季度市场所预期的库存水平，伴随7月份产量反季节性走低可能性及市场对后期天气状况的担忧，后期库存压力可能并未前期所预期的那样大，这样反而对价格带来底部支撑，因此关注中期反弹的可能性。棕油产量高峰的来临亦可能是宣布价格进入反弹的开始。2014年产量峰值203万吨在8月份见顶，关注8月份产量走势，料将为市场预期产生重要影响。针对当前低位的棕榈油价格，从库存预期发生改变的角度看，逢低做多料存有较合适的风险收益比。
        ?关注马币持续贬值。随着美元加息预期的进一步走强，美元马币在本月走至新高。理论上持续走弱的马币对马棕油出口带来利好，不过7月份出口并未预期，SGS数据显示在154万吨，环比跌幅9.2%。
        ?风险点则应注意本年度产量大年在3季度是否被确认，或者持续低迷的需求状态贯穿后面月份使库存压力难以释放，持续低迷的原油及美豆油价格也打压棕油反弹空间。棕油的大幅反弹还依赖于多种因素的共振才可。