周观点:预应力钢材有望受益于地下廊管建设，近期重点推荐银龙股份和五矿发展    
        本周上证综指下跌10%，中信钢铁指数下跌10.66%，小幅跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周，螺纹钢价格继续大幅反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全国螺纹钢价格从7月9日低点2046元上涨至7月31日的2180元。华东地区领涨，杭州从7月9日的1890元反弹至7月31日的2130元（较7月29、30日的2140下跌10元），上海从7月17日的1890元反弹至7月31日的2090元。华南地区的广州从7月9日的2060元反弹至7月31日的2230元。西南地区的成都从7月7日的2030元反弹至2210元。西北地区的兰州从7月10日的2040元反弹至2110元。
        华北地区的北京从7月17日1890元反弹至7月31日的1940元。东北地区的沈阳从7月29日的2060元反弹至2090元。
        从各地数据可以看出，价格上涨主要由华东地区主导。螺纹价格上涨并未目前尚未传导到板材。7月30日中钢协钢材价格综合指数62.73还低于7月24日的钢材价格指数62.95，板材指数更是从7月10日的64.09下降到62.35。唐山地区方坯价格从7月9日1670元上涨至7月31日的1840元。不过唐山方坯价格在7月9日至7月31日这段时间似乎已经完成了一个涨跌周期。
        从库存来看，社会库存虽低于去年同期，但钢厂库存仍高于去年同期。且就螺纹钢的库存来看，也较近年来的周期性低点高出不少。
        近期反弹的一大触发事件是沙钢向韩国出口增加了7万吨，现货市场有一定的炒作成分。如果市场一致向好，在期货市场上也会得到反映。
        从上期所得螺纹期货价格来看，不考虑7月8、9日的市场暴跌及反弹，从7月10日来看，主力合约1510从2007上涨2119，和现货配合不错，但另一成交量更大的主力合约1601仅从2067上涨至2092。如果在考虑7月6日到7月9日伴随A股的恐慌性下跌，1510合约基本实现价格修复，而1601合约未实现价格修复也表明期货市场对后市难言乐观。
        7月28日，国务院常务会议部署地下廊管建设。城市综合廊管重要的城市基础设施，主要有电信、电力网络入地，供水网络、排水网络和供气网络。和直觉上的第一感觉不同，除了供气网络外，其余网络对钢管的需求并不大。现有的钢管企业主要产品也是用在石油天然气的传输上。因此，钢管企业并不是城市综合廊管概念股的首选。
        实际上，电信、电力网络入地，供、排水网络会产生大量的地下廊道和管网需求。这将提振建筑用钢材，主要是螺纹钢和预应力钢材。预应力钢材作为钢材的一个细分市场，不同于钢材市场的整体萎缩，目前仍处于增长阶段，地下廊管建设将进一步提升其需求增速，我们认为可能是钢材行业中最受益于地下管网建设的子行业。重点推荐，银龙股份。
        银龙股份：是一家具有工匠精神的预应力钢材生产商，今年2月27日上市。2014年生产预应力钢材47.2万吨。募投项目将新增30万吨预应力钢材产能，将陆续于2015年到2017年释放产能，考虑到公司产品市场竞争力强，市场整体仍处于增长阶段，政策面又面临提振，我们预计产能将顺利投放市场。同时，公司的高铁轨道板业务也将进入快速成长期。预计公司2014年到2017年的营收分别为19.83亿、20.81亿元、26.84和36.08亿元，每股盈利分别为0.33元、0.40元、0.58元和0.83元，超预期的可能性越来越大，给予6个月目标价24元。（具体内容可见报告《银龙股份：具有工匠精神的预应力混凝土钢材生产商》）
        另外，五矿发展基于钢铁电商的转型也是动作不断，近期也给予重点推荐。