观点摘要
        2015  年7  月制造业PMI  为50%，比上月下降0.2  个百分点，呈季节性下降特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，近期部分地区分别经受高温限产和暴雨突袭，影响了制造业开工，企业生产动力不足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，大宗商品及原油价格在震荡中下跌，导致PMI  购进价格指数大幅下降2.6  个百分点，是拉低制造业PMI  的重要原因。再次，近期资本市场震荡影响了市场情绪，投资者对未来投资的心理预期走弱，可能是导致制造业投资和生产扩张的主观预期下降的一个原因，出现制造业PMI  走势与近期工业用电量回升、部分建材价格止跌企稳等实际指标不相符合的现象。
        五大分项指数四降一升，生产端与需求端同时走弱。制造业生产扩张放缓，但生产指数为52.4%依然维持在较好的扩张水平。企业供需两端补库存意愿走弱，原材料库存和产成品库存下降。三大订单连续两个月下降，新订单指数是2012  年10  月以来首次降到荣枯线以下，或许受到近期资本市场震荡的负面影响。由于购进价格大跌形成低成本福利，虽然带来的通缩压力的加大，但是企业面临的压力未必有PPI  跌幅那么大。大、中、小型企业PMI  全部下降，特别是小型企业生产经营压力较重，相应的定向调控政策仍然必要。生产经营活动预期和供应商配送时间指数上升，未来制造业景气状况不会持续下降，总体走势可能趋于平缓。