支撑评级的要点
􀂄  2009  年起，上海港客运中心进入结算阶段，成为公司盈利的重要贡献来源。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  公司在建和土地储备结构中，低毛利产品和别墅及商业地产等低周转率产品占比较高，2010  年以后的发展面临土地瓶颈。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  公司短期还贷压力较重，且今年预计资本开支较高，有较强的融资需求。
上升/下跌风险因素
􀂄  市场恢复或下跌幅度超过预期。
估值
􀂄  我们将中华企业  09  和10  年的每股收益预测分别下调13%和12%到0.49  和0.54  元，同时我们预测其08  年末和09  年末的每股净资产值为6.83  元人民币和7.52  元人民币。
􀂄  考虑到公司大股东地产集团的土地储备资源和资产注入预期，我们维持持有评级，但将目标价格由6.70元调高到9.00  元人民币，相当于18  倍的09  年市盈率。