6月2日收盘至今公司股价跌幅达41%
        公司股价于6月2日达到历史最高水平23.02元，至今公司股价已累计下跌41%至13.28元，跌幅远高于零售行业平均跌幅30.7%以及沪深300指数的24.9%，估值水平显著降低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        内涵+外延合力拓展便利店布局，构建全渠道业务框架
        通过自己开店和收购本土便利店企业“万店通”，公司在便利店市场的布局逐步完善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前公司已拥有微喔便利店8家，万店通便利店151家，我们认为将利于其线上线下一体化。同时天虹已基本完成所有门店的上线，实现营销+服务+购物的功能，我们认为公司全渠道业务布局的效果有望逐步体现。公司投资3亿元设立的小贷公司，我们预计将有利于提升资金使用效率，测算其2015年有望给公司贡献约1000万元的收入，并预计其将逐年提高。
        公司目前估值低于同行，且处历史中低水平
        近年来百货行业受到政府限制三公消费及电商的冲击，估值水平大幅下降，目前百货板块2016年的平均PE为25.7x。天虹商场目前相对2016年PE为  17.0x，公司目前估值低于行业平均水平，且处历史中低水平。
        估值：经营能力好于同行，上调投资评级至“买入”
        我们维持公司的盈利预测和20元的目标价。我们的目标价是基于瑞银VCAM现金流贴现模型（WACC假设为8.6%）得到。由于近期股价回调较多，我们认为公司目前估值已较低，而公司的经营能力、管理水平和费用控制能力好于同行，料将助其继续扩张，将投资评级从“卖出”上调至“买入”。