【今日焦点】
l 2月出口创最大降幅 顺差环比骤降87.62%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海关总署11日公布数据显示,2月份我国贸易顺差48.41亿美元,相比一月份骤降342.59亿美元,环比下降87.62%,有关专家表示,出口下降幅度大于进口是贸易顺差收窄的原因,而国内经济刺激政策效应的显现则减缓了进口下降趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
【山证分析师观点】
? 太钢不锈(000825)突出的原材料成本优势增强公司抵御风险能力
l 公司2008年第四季度存在经营性亏损。根据公司业绩快报,2008 年公司业绩同比下滑72%,净利润约为12.53亿元,每股收益0.22元。公司08 年前三季度净利润25.66 亿元,表明第四季度亏损13.13亿元。其中减值准备计提约10 亿元以上,存在一定的经营性亏损。
l 公司高价库存或已消耗,目前存货水平应趋于正常。根据公司进出货的周转情况看,经过2008年10月份以来对高价原材料及产品库存的消耗以及2008年末计提存货减值准备,为2009年经营减轻了负担,估计公司目前的存货水平应趋于正常。
l 以销定产,2009年一季度或可实现盈利。2009 年以来,公司执行“以销定产”的策略,经营情况较2008 年四季度有较大改善。1、2月份不锈钢产量约为15 万吨,产能利用率在60%-70%左右,基本恢复到08 年平均水平。普碳钢产能利用率较高,将近100%。2009年以来,国内钢铁产品出厂价格一直上调(近日宝钢出台4月份价格,开始下调),预计2009年一季度公司可持平或实现盈利。
l 根据市场需求调节不锈钢产量,稳定公司收入。公司的产品线设计使得不锈钢产品产量可以根据市场需求调节。在过去的一年里,普钢产品产量和收入占据公司总量的半壁江山。由于不锈钢市场的持续低迷,预计未来一年内普钢仍将是公司利润的主要来源。不同品种的产量调剂可有效缓解不锈钢严重下滑带来的负面影响,稳定公司收入。
l 拥有突出的资源优势。集团公司拥有铁矿,铁矿石自给率达50%以上,而且采购价总是低于市场价的15%;公司地处焦煤产区,能够优惠购的焦煤,具有突出的成本优势,能够有效抵御原料市场价格波动性.(刘俊清)