希慎兴业公告2008  年收入增长20%至16.38  亿港币，盈利增长3.7%至12.01  亿港币，符合我们12.02  亿港币的预期，比市场预期11.16  亿港币高出8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经常项目利润增长12.2%至10.66  亿港币，每股派息0.68  港币，派息率为44%，略高于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们将该股目标价格由25.00  港币下调至12.70  港币，较净资产值的折让幅度扩大至40%。当前股价距离目标价格还有13%的上涨空间。我们对希慎兴业维持买入评级。
支撑评级的要点
􀂄  作为香港市场优质的物业出租商，希慎兴业投资的大部分物业都位于香港的黄金地段。在当前的经济形势下，该股的防御能力较强。
􀂄  当前的净资产值为21.12  港币；考虑到2011  年新项目的增厚影响，潜在净资产值为25.31  港币。
评级面临的主要风险
􀂄  香港的写字楼/零售租赁市场经营环境恶劣。
􀂄  房地产市场恢复的前景尚不明朗。
估值
􀂄  我们将该股目标价格调整为12.70  港币，较净资产值的折让幅度扩大至40%。当前股价距离目标价格还有13%的上涨空间。
􀂄  考虑到项目带来的潜在增厚，我们预计潜在每股净资产值为25.31  港币，说明2011  年兴利中心完工后股价还有上涨空间。