点评：  
一、2月份销售增长良好，符合我们预期  公司2月份销售业绩增长良好，预计主要原因与珠三角地区销售回暖以及去年同比基数较低有关，可以说保利地产的销售业绩也在我们的预期之中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
二、华南地区率先回暖和去年同期基数较低是主要原因  我们在之前的报告一直强调了华南地区特别是广州地区将在这轮调整中率先见底，而保利在华南地区的业务占其全国业务的46.7%，而且其项目布局合理，价格也比较合适，无疑是华南区域回暖的最大受益者。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）保利1-2月的销售数据也再次印证了我们这一观点。  其次保利地产销售业绩大增还与其去年同比基数较低有关，去年由于珠三角市场率先进入调整，保利地产销售业绩不佳，公司去年1、2月份销售面积同比去年增长了104.28%，所确认的销售金额同比增长了103.85%，基数相对较低。  
三、今年二月份销售均价也出现明显回升  而且我们还可以注意到保利2月销售均价约9773元/平米，环比增长31%，同比增长23%，销售均价不论是环比还是同比均有明显提升，我们认为公司均价走高有两个方面的原因，一是因为市场回暖，公司中高档的房子销售有所改观，而去年由于广州地区的保利西子湾等限价房的销售拉低了去年均价。其次公司销售均价回升也于市场回暖，公司压力减少，减少促销幅度有关。  
四、维持“推荐”评级  总之，公司的销售数据再一次坚定了我们看好“保利地产”的决心，我们认为，今年房地产虽然仍将保持调整的格局，毛利率有可能继续下滑，但是公司营销状况良好，而且受益于珠三角房地产市场的回暖，公司增长率要显著高于行业平均水平，而且公司在未来两年业绩锁定良好，综合考虑，我们维持对保利09、10年的盈利预测至1.16元，1.33元，目前的股价对应09、10的市盈率为17.57倍、15.33倍，目前公司的市净率为3.55倍，维持“推荐”评级。