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新海宜研究报告:国元证券-新海宜-002089-接配线产品快速增长多元化投资渐露成效-090306

股票名称: 新海宜 股票代码: 002089分享时间:2009-03-11 17:07:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨培龙
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 143 KB 分享者: 绿****云 我要报错
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【研究报告内容摘要】

无线基站、固网宽带和FTTX  的推行将大大拉动对光纤光缆和与之配套的接配线产品的需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计未来2  年光配线架、光交接箱等接配线产品市场将保持50%左右的速度高速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
相比行业内其它公司,公司接配线产品的竞争优势主要体现在产业链一体化上。上市募集资金后,公司有实力涉足产业链的多个生产环节,从而保证了较高的毛利率。高毛利率不仅意味着公司具备较强的盈利能力,也意味着公司具有较强的降价能力,加上公司在技术、规模上的优势,公司有望在未来的竞争中占据更多的市场份额。
公司积极进行多元化投资,目前已控股易思博软件等  6  家公司,并参股禾盛新型材料等5  家公司。易思博软件公司主要针对华为进行实软件外包业务,未来随华为软件发包量的不断增加和公司向运营商等新领域拓展,软件外包业务将快速发展。此外,华海立达已开始实现3700  多万的收入,预计图像公司的视频监控业务也将在09  年实现2000  万左右的收入。
预计公司  08、09、10  年EPS  分别为0.21  元、0.44  元和0.69  元,目前股价对应09  年动态PE  为22  倍,与通信行业09  年平均23  倍PE  的估值水平相当。考虑到公司接配线产品和软件外包业务未来两年快速增长明确,且其它控股子公司将逐渐步入收获期,给予公司谨慎推荐的投资评级。

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