􀁺  公司业绩明显高于我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08  年实现全面摊薄EPS  为1.14  元，高于我们1.0  元的预测，主要由于公司以往四季度一般会做大额计提，如06  年末公司计提3944  万元（主要计提资产减值及员工福利计划），07  年末公司计提预计负债9744  万元（主要是员工福利计划及矿山复垦费），而08  年末公司计提预计负债仅为428  万元（主要是员工福利计划及矿山复垦费），我们对此项目做了过多的估计。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  受成本大幅上涨影响，盈利能力有所下滑。08  年公司水泥综合售价为246.8  元/吨（不含税），较2007年上涨22.6  元/吨，尽管水泥价格上涨幅度较大，但由于煤炭价格上涨幅度过大，全年煤价同比上涨幅度约45.27%，导致生产成本上涨25.9  元/吨，使得公司盈利能力受到一定压制。水泥全年毛利率为20.2%，同比下降3.5  个百分点，吨水泥毛利为49.9  元，同比下降3.2  元/吨。
􀁺  公司所在区域四季度景气出现下滑。08  年前三季度，尽管煤炭等成本大幅上涨，但水泥价格上涨较有效地转嫁了成本上涨；08  年9  月份以后，我们跟踪的主要城市如武汉、南京及上海等地区的水泥价格开始下跌，从公司的情况来看，一般而言四季度是公司的传统旺季，但由于部分地区的需求不旺，使得公司综合水泥价格从高位滑落，四季度的盈利情况不如三季度，四季度公司综合毛利率环比下滑约2  个百分点，吨水泥毛利环比下滑了7.9  元。