周回顾分析
　　　二月份股指先大涨后大跌，最终上涨了5.8％，上证指数最高为2043点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业投资的主线索不鲜明，轮动、补涨的特点相对突出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅靠前的行业是有色金属、家用电器、交运设备、食品饮料、农林牧渔、房地产等。市场追捧的主题投资是新能源汽车产业、部分产业振兴规划题材。
　　　我们2月份的策略报告认为股市将震荡上行到3月份，上证指数目标点位2300-2400点，主题投资看好高送转、大农业、国民休闲计划、产业振兴计划。策略建议是保持高仓位获取超额收益，积极参与市场主题投资，把握板块补涨机会等。170个三级子行业里重点看好15个，其中乳品、乘用车、水泥、工程机械、白酒等表现优异，但也有煤炭、化工新材料、证券3个行业涨幅垫底。最后几天的大跌出乎我们及大多数投资者的意料。
　　
焦点回顾与展望
　　　美国去年4季度GDP按年率计算下降6.2％，远超预期，为1982年以来降幅最大的一次。东欧国家急剧恶化，整个欧洲的压力在逐渐显现。市场还担心是否出现第二波金融危机。美股连创12年新低。全球经济已经有超预期恶化的迹象，对中国形成极大压力。
　　　本轮行情的两大推动力是信贷扩张、经济企稳回升。目前看市场预期已出现一定摇摆。信贷刺激规模屡被猜疑，2月预期从5000亿一直修正到8000亿元；市场对经济复苏的乐观预期也遭遇修正，去库存化后的一些重要工业品价格如钢价、煤价等重新下跌。投资者信心同步摇摆，前期的大跌即源于此。
　　　最新的数据表明，过度悲观是不可取的。
　　　已公布的2月PMI指数为49.0%，比1月上升3.7个百分点。其中生产指数、新订单指数已回升到50%临界点以上，新出口订单指数也在回升。不过PMI指数并未消除春节因素，历年春节后首月PMI指数比春节当月平均反弹3个百分点。
　　　国调中心数据显示，1-2月累计发电量仅下降4.2%，去年11月下降9.6％，12月下降7.9％，反映出工业确实在复苏，尤其是2月下旬已是正增长6.9％。但3月后仍依赖真实需求回升情况，目前了解很多高耗能企业的手头订单3月底结束。