减值准备提取影响全年业绩:公司 08 年4 季度亏损6.57 亿元,拖累全年业
绩0.38 元,其中经营性亏损1.32 亿元,资产减值损失5.23 亿元,相对四季
度库存减值准备覆盖率为7.74%;
08 年品种开发效果显著,且有望进一步提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全年品种板比例达到了90.5%,比上年同期增长了3.13 个百分点;高专板比例达到了75.4%,比上年同期增长5.83 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)08 年生产铁734 万吨、钢831 万吨、钢材754 万吨,,分别比上年同期增长-1.63%、-1.33%、55.51%。
收购集团资产完善产业链。08 年集团注入冷热轧生产线,产能释放为公司未来迈入千万吨钢材生产基地奠定坚实基础。
公司是国内中厚板龙头企业: 在建的宽厚板项目 09 年10 月投产,新增产能250 万吨,总量600 万吨,公司在国内中厚板方面保持领先,由于国内中厚板产能过剩比较严重,未来看需求回升程度及产能淘汰情况;
公司 2009 年计划钢材生产与2008 年基本持平。公司2009 年计划生铁766.5万吨,钢893 万吨,钢材753 万吨,实现净利润8.81 亿元,收入计划为305.3亿,费用计划为273.69 亿,我们认为计划可以实现且存在超预期可能;
2009 年资金需求存在缺口,需要再融资。2009 年度公司资金需求预计46.81亿元,其中:“十一五”规划重点工程6 项,年度计划投资42.1 亿元;技改结转项目11 项,年度投资2.27 亿元,改造新开工项目47 项,年度投资2.44亿元;
预估每股收益09 年0.53 元、10 年0.63 元,同比分别增长-3.6%和18.9%;目前价格公司PB1.4,PE13,估值较为合理,维持“审慎推荐-A”投资评级。