􀂄  积极财策初见成效，固定资产投资反弹
4  万亿投资在今年初显现出了效果，遏制住了固定资产投资从去年9  月份以来的连续下滑态势（2008  年12  月份城镇固定资产投资累计名义同比增速26.1%），名义增速出现了小幅反弹，如果考虑价格因素，这一反弹将更为显著。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
先前公布的  M2  和发电量数据已经预示了这一结果。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  月份信贷投放16200  亿，2  月份在1  万亿左右；与此同时，发电量从今年2  月中旬开始，发电和用电量都恢复了正增长，在全国，2  月中旬增长15%，环比增长13.2%，在南方，同比增长10%，环比增长8%。
这是一个非常重要的积极信号，预计未来固定资产和工业生产数据在一季度都将有不错的表现，这符合我们先前对短期趋势的判断。
􀂄  煤炭、电力、铁路、非金属矿、有色等行业拉动明显，钢铁等中游行业尚未受明显影响，房地产投资接近零增长，石油天然气大幅负增长跟  4  万亿刺激计划相关的行业，受到明显的拉动。去年年底根据发改委主任张平的介绍，4  万亿构成：铁路、公路、机场、城乡电网是18000  亿；灾后的恢复重建，重灾区是1  万亿；保障性安居工程是2800  亿；农村民生工程和农村基础设施大体是3700  亿；医疗卫生、文化教育事业是400  亿；生态环境这方面的投资是3500  亿；自主创新结构调整是1600  亿。
我们注意到，4  万亿投资基本围绕基建展开，铁路和灾后重建占据近3/4，因此1-2  月份投资表现较好的行业基本是基建相关。