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西山煤电研究报告:国元证券-西山煤电-000983-年报点评:业绩增长依赖从价涨向量增转变-090311

股票名称: 西山煤电 股票代码: 000983分享时间:2009-03-11 14:23:15
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周海鸥
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 195 KB 分享者: r12****mn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

导致公司2008年全年业绩大幅上涨的主要原因是主导产品炼焦煤价格大幅上涨,公司商品煤销量  1617万吨,同比下降1.38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商品煤综合售价  740元/吨,同比增长46.90%,其中焦精煤  1182元/吨,同比增长88%;肥精煤  1183元/吨,同比增长87%;瘦精煤  849元/吨,同比增长68%;电精煤  469元/吨,同比增长27%;原煤  317元/吨,同比增长50%;洗混煤  254元/吨,同比增长33%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2008年前8月,国内、国际炼焦煤市场供给持续偏紧,炼焦煤价格大幅上涨,公司抓住有利时机,三次上调了炼焦精煤合同价格。9月份后,受钢铁企业等下游需求快速下滑,炼焦煤价格大幅下跌影响,公司在充分调研基础上,对炼焦煤价格进行了回调。分品种调价情况为:焦精煤由2008年1月1日的810元/吨上调为8月1日的1725元/吨,11月1日下调为1225元/吨;肥精煤由2008年1月1日的860元/吨上调为8月1日的1790元/吨,11月1日下调为1290元/吨;瘦精煤由2008年1月1日的670元/吨上调为8月1日的1330元/吨,11月1日下调为830元/吨;港口外贸煤由106美元吨上调为315美元/吨。报告期,公司上网结算电价根据有关文件从2008年7月1日的0.2754元/度调整两次到0.3153元/度。报告期,售价变化影响收入增加483442万元,使公司销售收入首次突破百亿元。
公司主要产品是焦煤,为焦炭生产的原料。随着宏观经济发展增速的放慢,国内钢铁企业景气度处于恢复过程中,未来焦炭需求的增长还有时间。未来公司业绩增速将会有明显的回落。

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