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西部矿业研究报告:金元证券-西部矿业-601168-四季度大幅亏损-090310

股票名称: 西部矿业 股票代码: 601168分享时间:2009-03-11 12:50:15
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧文沛
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 115 KB 分享者: lee****20 我要报错
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【研究报告内容摘要】

l  公司  2008  年度实现营业收入126  亿元,同比增长45.05%;实现归属于母公司股东的净利润5.7  亿元,同比下降67.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.24  元,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
l  公司在  2008  年前三季度已经实现净利润10  亿元的局面下,全年出现利润下滑的局面,主要是第四季度盈利大幅亏损所致。第四季度在产品价格快速下跌的情形下,公司营业收入环比下滑45.50%,而营业成本仅下降21.35%,盈利能力大幅下降。
l  公司  2008  年营业收入的大幅增长主要来源于贸易业务,2008  年贸易收入达到61.25  亿元,同比增长162.44%。而有色金属采选冶收入为62.31  亿元,同比仅增长0.26%。
l  由于  2008  年四季度以来,有色金属产品价格出现大幅下跌,致使公司锌精矿、铜精矿、铅精矿等产品的平均销售价格同比分别下降了55%、10%、11%。公司有色金属采选冶产品毛利率大幅减少,同比下降22.52  个百分点至27.83%。
l  公司  2008  年共生产铅精矿7.23  万吨、锌精矿10.28  万吨、铜精矿2.81  万吨、电解铝10.99  万吨、锌锭4.73  万吨、粗铅和电铅1.87  万吨、锰片1.34  万吨。其中,铅类、锌类、铝类产品营业收入分别同比增长9.41%、-48.34%、64.03%,毛利率分别同比下降24.17、17.95和13.27个百分点;铜类产品本期增幅和贡献较大,营业收入增幅达到203.79%,但毛利率同比下降32.11%。

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