上月回顾：
􀁺  我们上篇报告《看好“创新+转型”特征的中小公司》看好具有“创新+转型”的中小公司，该组合2月涨幅11.61%，明显高于中小企业板4.89%的涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
中小市值股票风格跟踪：
􀁺  我们判断3月中小市值股票的强势表现（显著超额收益）将阶段性结束。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2月份中小板累积涨幅（4.89%）与沪深300（5.88%）接近，在下旬市场下跌期略有落后，而之前的3个月中小板和沪深300的累计涨幅分别为（11.09%）、（-8.06%）。
􀁺  小股票的估值风险已经出现。大股票与小股票估值的差距，根据最新的数据计算小股票相对大股票的估值倍数已经达到1.8，超过07年5.30时候的水平。而目前小盘股与大盘股的相对PB已经超过了均值＋1倍标准差，
􀁺  风格转换时间节点已到。我们比较长期追踪小盘相对大盘的超额收益趋势线的变化规律，从2006年以来，大小盘股从时间上总体上呈现每3个月一次的变换规律，从10月我们大规模推荐以来，时间上已到三个月。
􀁺  基于宏观最坏时刻已过的估值修复主体阶段已基本结束，未来市场需要检验的是政策效果及其持续性，而二季度则是最佳的政策效应观察期。后续我们将会依据4月-6月的宏观数据及相关重要事件调整对风格趋势的看法。