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万科A研究报告:平安证券-万科A-000002-08年报点评暨业绩推介会纪要-090311

股票名称: 万科A 股票代码: 000002分享时间:2009-03-11 10:10:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (DOC) 研报作者: 刘细辉
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 599 KB 分享者: im****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

盈利能力有所下降,计提减值准备使业绩同比下降
        从盈利能力上,2008年房地产业务的营业利润率约为28.2%,比上年减少2.34个百分点;2008年公司对13个项目计提存货跌价准备12.3亿元,减少归属于母公司所有者的净利润8.9亿元,如果剔除减值因素,实际每股收益0.45元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
销售主要来自于珠/长三角,市场占有率上升,资金情况总体比较健康
        2008年公司销售面积557.0万平方米,销售金额478.7亿元,分别较07年下降9.2%和8.6%,2008年公司在全国住宅的市场占有率为2.34%,比2007年增加0.27个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从地域分布看,珠三角区域实现销售收入176.2亿元、占36.8%;长三角区域实现销售收入166.0亿元、占34.7%;环渤海区域实现销售收入97.5亿元、占20.4%;其它市场实现销售收入39.0亿元、占8.1%。
2008年末,公司资产负债率67%,比年中和三季度有一定降低;持有货币资金199.8亿元,较年初时增加17.2%;净负债率33.1%,较年初上升9.7个百分点,较中期末下降4.1个百分点。各类短期借款和一年内到期的长期借款178.7亿元。财务状况总体而言比较健康。





从业绩的区域构成看,主要来自于深圳、上海、广州、佛山
2008年房地产结算面积451.4万平米、结算收入404.9亿元,同比分别增长14.6%、15.1%,截至2008年末,公司尚有已售未结资源346.4万平米、合同金额273.4亿元。主要业绩来自于珠三角区域、占到52.48%;长三角区域占到24.57%,环渤海区域占到21.8%,成都武汉占到1.15%。

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