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研究报告:光大证券-如何看待物价负增长:降息周期已近尾声-090310

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-03-11 10:02:54
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘向东
研报出处: 光大证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 323 KB 分享者: yin****100 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  从数据可以看出,继1月份CPI环比上升0.9%之后,2月份的CPI环比与1月份持平,因此考虑到春节因素,把1-2月份结合在一起分析,不难得出,物价已经出现了环比上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从PPI的构成来看,影响PPI下跌的主要因素是原材料、燃料和动力价格指数的下跌,这些价格指数主要受全球经济萎缩的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  对于未来CPI的走势,我觉得09年CPI有望全年维持1%左右,全年呈现“U”型走势,全年CPI单月最低出现在2-4月份之间。对于未来PPI的走势,预计09年PPI将达到-5.5%左右,单月最低有望达到-8%左右(将出现在8-9月份),前三季度将步入持续的负增长,全年将呈现“V”型走势。
  物价的走势历来是影响利率变化的最为重要的因素,假若出现持续的通缩,那么利率下调的压力将会加大,但我们对未来物价的分析发现,未来CPI持续走低的可能性较小,4月份之后,物价将迈入正增长的通道。同时,PPI出现负增长也不是中国国内的货币政策可以决定,受全球经济衰退的影响较大,从这个角度来看,目前没有必要采用利率这一价格手段来防通缩。

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