􀁺  公司2008  实现销售收入69.8  亿元，同比增长17.33%，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但归属于上市公司股东的净利润为8.2  亿元，同比下降12.78%；每股收益1.66  元，低于我们1.75  元的盈利预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  成本上涨影响毛利率。2008  年公司综合毛利率水平为13.1%，较去年全年下降4.3  个百分点，主要原因在于原材料价格上涨和人工成本上升。虽然公司不断采取措施提升钢材利用效率，降低成本，但仍然不能抵消成本上涨压力。其中，四季度钢材市场价格已经回落，但由于库存，钢材价格上涨影响仍在延续，单季毛利只有8.6%，远低于前三个季度毛利率水平。
􀁺  公允价值变动收益下降影响公司净利润率。在人民币升值的不利环境下，公司采取的美元套期保值保证了公司过去5  个季度利润的平稳增长，但从2008年三季度开始公允价值变动损益贡献为负，直接影响公司利润。2008  年全年公司公允价值变动损益为－1.3  亿元，较去年的2.82  亿元下降146.2%。
􀁺  公司扩大产品序列抵御船市调整。在整个船市接单不利的情况下，前三个季度新接造船订单13  艘，船台周期安排到2012  年。同时公司积极拓展产品系列，涉足客滚船和海洋工程领域，13  艘船中就包括4  艘高附加值的客滚船。目前公司手持订单63  艘，284.17  万载重吨。
􀁺  投资评级与估值。基于对2009  年船市的整体性不看好，下调2009  和2010  年公司EPS  分别为1.87  和2.23  元，下调幅度分别为7%和6%，对应的PE  分别为10  倍和8  倍，维持中性评级。