平安观点
    此举对公司构成重大利好，是“归核化”战略稳步实施的积极信号。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次转让如果顺利
实施，公司于06 年底公告的外资方第二次增资则宣告实效。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）也就是说，07 年开始，公司对民润超市的直接、间接持股比例将由06 年的47.76%降至8%。公告的颁布对公司来说应该是一个重大利好，尽管市场对民润超市股权减持早有预期，但在如此短的时间内大幅度的降低持股比例的确出乎市场意料。这证明，公司的确正在努力尽一切可能实施“归核化”发展战略，剥离非核心业务，并将未来发展的重心放在批发市场主业上，这正是市场所期待的。影响公司业绩增长的不确定因素正在逐件消失，风险因素也得到了充分的释放。
    股权转让收益不大，但民润超市投资收益减亏将使公司07 年业绩超出我们原先预期约0.03 元。考虑到06 年民润超市亏损在5000 万元左右，公司净资产评估应该不到2 亿元，因此对应39.76%左右股权成本不到8000 万元，公告中转让价格合计不到7600 万元，因此整体股权转让收益不大。但由于民润超市股权比例降低，按照我们1 月4 日《农产品深度调研报告》中的假设计算（报告中保守假设07 年民润亏损6000 万，公司持股比例降低至30%），若公司持有民润超市股权比例实际降低至8%，对公司贡献的投资收益将减亏1320 万元，即与我们原先的预测相比，将提升每股收益0.03 元左右。
    无论从细分行业的角度看还是从公司的资质看，在流通业中公司的发展前景最为广阔。从细分行业看：农批市场即将面临大规模的整合，无论是从外部经济增长，国家政策倾向，还是从国内产业格局来看，具有规模优势的农批市场正迎来发展的黄金期；从公司的资质来看：作为国内唯一一家实现异地扩张的连锁农批市场，公司具备相应的垄断地位，行业地位和股东背景使其更容易获得更多的政策支持，公司已经承担起行业规范的制订者和执行者的角色，通过其机制、人才、平台的完美结合，未来将充分发挥连锁的作用，实现农产品在国内领域的真正大流通！我们用两组数据对比来显示公司在行业内的领袖地位：02 年至05 年全国综合性农批市场年成交额复合增长率在8.2%左右，而1996 年至2005 年近十年间，深圳农产品市场年成交额复合增长率达到23.3%。目前公司全部批发市场年成交额占全国市场份额8%。
    上调07 年业绩预测0.03 元至0.48 元，目标价位24.00~31.60 元。结合上述分析，我们调整公司07 年每股收益0.03 元至0.48 元。我们在深度报告中指出，由租金向佣金模式的铺设将使得公司充分分享市场成交额增长对业绩的带动作用，公司长期被忽略的渠道价值将最终被市场认可。我们用市销率保守测算出公司的合理价位在31.60 元，用市盈率测算出公司07 年业绩对应的合理价位24.00 元，即公司合理价位24.00~31.60 元，维持“强烈推荐”的投资评级，建议买入并长期持有。细节详见我们1 月4 日发出的《农产品深度调研报告——渠道价值严重低估》。