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万科A研究报告:兴业证券-万科A-000002-08年报点评-090310

股票名称: 万科A 股票代码: 000002分享时间:2009-03-10 20:09:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王嘉
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 175 KB 分享者: xul****g88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  截至报告期末,公司持有货币资金199.8  亿元,较年初时增加17.2%,资产负债率为67.4%,各类短期借款和一年内到期的长期借款178.7  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在行业整体资金较为紧张的背景下,公司保持了健康的财务状况。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  2009  年,公司在保障经营安全的同时力争实现业绩增长。由于2009  年的结算资源中有相当部分来自于2008  年的销售,因此2009  年的毛利率将可能出现较大幅度的下滑,因此公司将在09  年深入开展成本优化,并且将管理费用和销售费用占营业收入的比例较2008  年下降20%。经营计划方面,由于公司认为09  年市场不确定仍然较大,且公司现有可售资源仍比较充足,因此开工规模相对谨慎。公司2009  年新开工面积计划约403  万平方米,比2008  年实际完成数下调约23%。竣工面积计划为619  万平方米,比2008  年竣工量增加约17%。公司将根据市场节奏随时调整新开工面积。
􀁺  在公司09  年前2  个月实现销售额同比增长77.9%以及08  年下半年基数较低的情况下,我们有理由认为公司09  年销售额和结算收入都会相对08  年有一定增长。预计公司09-11  年EPS  分别为0.45  元、0.52  元和0.60  元,维持“推荐”评级。

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