􀂾  08  年业绩低于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美的电器2008  年实现营业收入453.13  亿元，同比增长28.77%；净利润10.33  亿元，同比下降14.78%；扣除非经常性损益后的净利润11.42  亿元，同比增长9.15%；每股收益0.55  元，低于我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司的年度分配预案为每10  股派发1  元（税前）红利。公司2008  年净利润出现负增长的主要原因在于07  年非经常性收益2.3亿元，而08  年没有非经常性收益项的收入，此外08  年因原材料价格与汇率波动造成的套保损失和远期结汇损失，进而使得利润总额和净利润表现低于收入增长。
􀂾  冰洗业务增长较快，整体毛利率稳中有升。空调业务实现收入307.51  亿元，同比增长22.62%，且毛利率略有提升；冰箱业务实现收入  50.14  亿元，同比增长36.25%，毛利率提升1.15  个百分点；洗衣机业务实现收入  42.17  亿元，同比增长136.79%，毛利率提升1.42  个百分点；压缩机业务实现收入  23.49  亿元，毛利提高5.14  个百分点；2008  年公司综合业务毛利由18.37%提高到19.16%。三项费用同比增长较快，其中销售费用增长36.12%，主要是渠道改革以及相关安装、运输费用增加，广告投入增加等因素所致；管理费用同比增长51.67%，主要源于报告期内加大奥运、春晚宣传已经并表小天鹅所致。
􀂾  库存下降，经营现金流充沛。报告期内公司经营性现金流净额为37.52亿元，同比增长114.65%。经营性净现金流入大幅增加，一方面在于公司业务规模扩大以及并表小天鹅业务，另一方面，报告期内公司存货从期初71.07  亿元下降至51.37  亿元，大大改善了经营性现金流入。